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摘要: 上周五LME工业金属大多数收涨,短周期来看,包括铜铝镍等基本金属在内的商品继续受益于供应端收缩预期,而需求端目前市场出现一些微妙变化尚未重视。这叠加海外美


宝城期货晨会视点(0904)

仅供参考,不构成投资建议,请注意风险控制:

金属

我们判断短周期基本金属维持高位,但需要警惕高位回落风险。

沪胶

沪胶期价料维持在16500元/吨一线上下徘徊。

PTA

或难以形成趋势性的行情,整体或维持底部宽幅震荡。

PP

PP仍以偏强震荡为主。

注:未特别说明,均为主力合约



宝城期货晨会纪要(0904)

金  属

上周五LME工业金属大多数收涨,短周期来看,包括铜铝镍等基本金属在内的商品继续受益于供应端收缩预期,而需求端目前市场出现一些微妙变化尚未重视。这叠加海外美国就业数据走弱下美联储推迟加息预期,以及中国8月份制造业持稳的宏观环境,意味着基本金属处于高位还将持续一段时间。

海外市场方面,8月美国非农就业报告令人失望,但美国8月ISM制造业指数创6年新高。美股今日持续上涨,纳指创2017年最佳单周表现,连续两天创收盘纪录新高。热门中概股涨跌不一。8月份的美国非农就业报告令人失望:新增就业大幅低于市场预期,失业率攀升,工资涨幅也低于预期。但分析人员表示看好长期就业形势。

美国制造业8月扩张速度达2011年以来最快。8月就业指标亦显示就业创5年最大月度增幅。纳指连续两天创收盘纪录新高,8月非农就业报告发布后创今年最大单周涨幅。苹果连续两天创收盘纪录高位,美国科技股本周普遍上涨。飓风哈维后遗症导致美国汽油现货零售价隔夜大涨,创2年新高。汽油期货收跌。

国内方面,8月份中采制造业PMI升至51.7,财新制造业PMI也继续上升,这意味着在大宗商品尤其是工业品价格高企的情况下,企业利润高位刺激制造业活动还处于相对活跃的状态。但是由于上游原材料暴涨对下游消费行业挤出效应显现,这意味着上游价格成本向中游传导顺畅,但向下游传导迟滞。

总结,上周全球铜库存继续下降,这意味着库存隐性化还在持续,但是铝交易所库存和社会库存再创历史新高,以及LME镍库存止跌反弹,这都意味着汽车、家电行业订单回落的情况下,下游需求有走弱迹象。从而我们判断短周期基本金属维持高位,但需要警惕高位回落风险。   


沪  胶

1.9月1日泰国合艾中心市场休市,无原料报价。

2.2017年7月,中国橡胶轮胎外胎行业产量8279.6万条,与去年同期相比略有增长。2017年1-7月,中国橡胶轮胎外胎行业累计产量5.67亿条,与去年同期相比增长6.5%。研究院预测数据,2017年中国轮胎产量可达到6.4亿条,中国橡胶总消耗量预计可达975万吨以上,同比增长4%左右。

3.中国海关最新统计数据显示,2017年7月中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶)共计37.14万吨,环比下滑6.17%,同比增20.12%。分品种看,天然乳胶进口量2.37万吨,环比下滑22.50%,同比增加63.39%;烟片胶进口量1.12万吨,环比下滑20.17%,同比增加16.15%;标准胶进口量11.11万吨,环比下滑28.04%,同比下滑7.65%;复合胶进口量1.10万吨,环比增加11.11%,同比减少4.35%;混合胶进口量21.44万吨,环比增加14.77%,同比增加39.85%。

4.受益于国内轮胎行业涨价潮带动,本周四国内沪胶期货也迎来止跌反弹走势,主力1801合约震荡上扬,期价一度回升至16695元/吨一线,只是受上方年线压制,涨幅受限。截止收盘时沪胶1801合约小幅收高1.01%或165元/吨。从技术面上看,国内沪胶期货1801合约呈现小幅走高的态势,反弹受到上方5日和10日均线反压,不过下方20日均线对其形成较好支撑。预计后市沪胶期价料维持在16500元/吨一线上下徘徊。


PTA

TA1801震荡平台上沿运行,短期装置检修与下游需求偏强带来乐观预期。但缺乏持续的驱动,产业链中期保持中性预期。或难以形成趋势性的行情,整体或维持底部宽幅震荡。


PP

1.9月1日,PP主力1801合约开于9400元/吨,大幅高开,盘中震荡上行,尾盘收涨。最高9584元/吨,最低9367元/吨,收报9565元/吨,较前一交易日结算价上涨247元/吨,涨幅在2.65%,全天成交442472手,持仓日增5136至547880手。

2.9月1日,北京市场粒料拉丝价格在8950-9100元/吨,余姚市场粒料拉丝价格在9100-9150元/吨、粉料价格在8650-8850元/吨,广州市场粒料拉丝价格在9150-9250元/吨。

3.上游方面,一些炼油厂公布未来几天恢复生产的计划,缓解了原油的部分压力,欧美原油期货趋于稳定。WTI原油重回47美元/桶。现货供应方面,常州富德7月3日起停车检修,开车时间待定。石家庄炼厂7月1日起停车检修。神华新疆7月21日起停车检修20天。神华包头计划9月4日起停车15天。PP检修装置减少,供应量恐增加。国内PP市场行情涨势汹汹,价格整体走高100-200元/吨。月初石化价格全线上调,加大对货源成本支撑,货源供应趋紧进一步加剧涨幅,并加剧惜售心理。早间期货高开后震荡上行,商家积极高报出货。下游工厂实盘对涨价排斥,高价成交跟进不足,成交以满足刚需为主。中央环境保护督查越来越严,一方面限制了下游小型加工企业对塑料原料的需求,另一方面也是再生加工企业减少了对再生塑料的供给,两者造成的对冲影响还需观察。综合来看,废塑料禁止进口和再生料环保施压对PP是个长期利好,石化低库存也利好PP,只是近期终端需求较为低迷,预计PP仍以偏强震荡为主。



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